阿里:現在為何是投資快遞機會

來源:倉儲自動化網 | 2019-06-05 10:42

魔兽争霸3完整版 www.9938025.com   2018年網絡快遞重回阿里物流投資版圖核心,接連投資了中通以及申通快遞。

  目前在快遞中阿里投資的龍頭上市公司包括:百世(26.5%)、圓通(阿里11.1%+云峰創投6%)、中通(7.3%)、申通(14.65%,尚需證監會通過),僅韻達未入股。

  

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  我們認為對于阿里而言,當前是繼續投資快遞較為理想的時點,原因如下:

  其一:通達系整體已經構成成本護城河,龍頭集中可盡享電商紅利。

  其二:阿里的技術與生態賦能可以提高效率,通過進一步強化電商與快遞的關聯,增強自身對于競爭對手的優勢。

  其三:不排除在進一步整合過程中,打造快遞航母級企業,降本增效,同時均衡價格關系。對快遞以及整個行業帶來利潤率向上拐點。

  1、通達系整體已經構成成本護城河,龍頭集中可盡享電商紅利

  此前我們提出當前階段,電商快遞驅動核心仍是“以量為先”,通達系整體已經構成成本優勢護城河。系因性價比是電商快遞的核心競爭力,電商快遞企業將有望進入良性量價循環:降價→業務量增加→單位成本下降→降低價格,其中一方面百世為代表的低價競爭策略的后來者因規模優勢難以充分再現,未來也難有新公司出現,新進入者的威脅降低,另一方面一級市場對快遞行業的融資熱度也趨于下降,通達系作為整體已經構筑了一定程度的成本優勢護城河。

  龍頭集中趨勢明顯:通達系市占率16年后見底回升,18年起加速上行。

  在《復盤通達系快遞》報告中,我們提出:看過往,城頭變幻大王旗。

  2014年之前申通十年王者,2015年圓通取而代之,2016-18年的中通三連冠,同時18年韻達從通達系小弟追至榜眼,百世超越了申通。

  2018年,中通市占率16.8%、韻達市占率13.8%、圓通13.1%,申通10.1%、百世10.8%。

  2019Q1,中通市占率18.6%、韻達14.7%、圓通13.6%、申通10.5%、百世11%。

  通達系市占率達到57.5%,加百世CR5達到了68.5%。

  

 

 

 

  將通達系作為一個整體來觀察,會發現:

  2013-2018年,CR8從80%先降至16年的76.7%,而后升至18年的81.2%,通達系整體市占率則由54.2%降至16年的49.3%,而后升至54%,兩者的趨勢相同,而16年開始出現集中度提升的拐點,一個重要因素是通達系在16年紛紛登陸資本市場,最晚的中通在2016年10月上市。

  這輪提升中,通達系較低點提升6.7個百分點,而CR8提升4.5個百分點,通達系的提升超越CR8。

  2019年更為明顯,龍頭增速遠超行業,1-4月累計增速看申通(44.8%)>韻達(42.1%)>圓通(37.2%)>行業(24.8%)>順豐(7.1%)。

  2019年4月,CR8達到81.5%,同比提升0.4,較18年底提升0.3個百分點;二通一達市占率40.2%,較18年底及去年同期分別提升0.7及2.2個百分點。其中,韻達4月市場份額16.1%、圓通14.5%、申通10.5%。較去年同期分別提升1.4、0.1及0.9個百分點。

  

 

 

 

  2、技術與生態賦能提高效率,強化電商與快遞,增強競爭優勢

  網絡快遞為新零售與新物流最佳結合點。物流效率提升才能支撐零售業運轉效率提升。從業務能力來看:網絡型快遞公司具備稀缺的全國性大網基礎,在干線運輸、干線分撥、末端派送等各業務環節均具有強大優勢,已經是全程物流提供商,在發展云倉、跨境、同城配送等新業務方面,具備良好的網絡基礎和物流運營經驗。

  通達系快遞與阿里的緊密協同,有助于積極參與阿里生態圈的新業務,包括發展生鮮業務和倉干配業務的重要合作伙伴。

  對于快遞公司而言,阿里的數字化技術能力能夠為快遞企業重新設計快遞路由、提升快遞收寄端口安全系數;阿里后臺系統和快遞公司連網及數據共享后,還可更快地分配給快遞員業務,提升效率、降低經營成本。

  由于快遞是完成電商購買到交付消費者的最后環節,電商與快遞更為緊密的合作與共建,將直接提升電商平臺的競爭優勢及影響力。

 

 

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